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Deutsche Postbank mit stabilen Nettozinserträgen
05.08.2010
Société Générale
Paris (aktiencheck.de AG) - Alan Webborn, Analyst der Société Générale, stuft die Aktie der Deutschen Postbank (ISIN DE0008001009 / WKN 800100) unverändert mit "hold" ein.
Die Deutsche Postbank habe im zweiten Quartal 2010 einen Vorsteuergewinn von 94 Mio. EUR erwirtschaftet, der damit unter dem Niveau des Vorquartals (131 Mio. EUR) gelegen habe. Die Konsensschätzung von 90 Mio. EUR habe das Unternehmen damit jedoch übertroffen. Die Nettozinserträge (NII) seien gegenüber dem Vorquartal auf überraschend stabilem Niveau geblieben. Das Management sei nun zuversichtlicher, das im ersten Quartal ausgegebene NII-Wachstumsziel von 5% erreichen zu können. Die zusätzlichen Kosten, die im Zusammenhang mit den 277 im Juni übernommenen Filialen entstehen würden, seien von der Deutschen Post auf jährlich 60-70 Mio. EUR beziffert worden.
Angesichts des regulatorischen Umfelds habe das Management das mittelfristige Eigenkapitalrendite-Ziel von 13-15% nicht bekräftigt. Bei der Société Générale habe man die Prognosen für die Deutsche Postbank überarbeitet. Dabei seien insbesondere die zusätzlichen Kosten durch die Filialübernahmen berücksichtigt worden. Für 2010 erwarte man nun ein EPS von 1,10 EUR (KGV: 21,7). Für 2011 und 2012 würden die EPS-Schätzungen auf 2,05 EUR bzw. 2,61 EUR lauten. Das 12-Monats-Kursziel werde von 24,00 EUR auf 23,00 EUR reduziert.
Die Analysten der Société Générale vergeben für den Anteilschein der Deutschen Postbank das Rating "hold". (Analyse vom 05.08.10) (05.08.2010/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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